I denne artikkelen ser vi på investeringsstrategiene til Tom Gayner, Chuck Akre, Francois Rochon, Terry Smith, Dev Kantesaria, Bill Ackman og Nick Sleep, og hvordan du kan adoptere deres stil.
Hva har Tom Gayner, Chuck Akre, Francois Rochon, Terry Smith, Dev Kantesaria, Bill Ackman og Nick Sleep til felles?
De fokuserer alle på kvalitet, og de har historikken til å bevise det.
Her får du en rask oversikt over deres ulike investeringsstiler samt relevante metrics du selv kan bruke for å adoptere deres respektive strategier.
Så, la oss sette i gang!
1. Terry Smith
Terry Smith, grunnlegger og administrerende direktør i Fundsmith, har opparbeidet seg et rykte som en av de ledende forkjemperne for kvalitetsinvestering.
Siden etableringen av Fundsmith i 2010 har Smith konsekvent slått markedet ved å følge en enkel, men kraftig investeringsfilosofi:
- Kjøp kvalitet
- Ikke betal for mye
- Gjør ingenting
Hans tilnærming fokuserer på virksomheter med høy avkastning på kapital, sterk fri kontantstrøm og evnen til å reinvestere overskudd effektivt. Smiths langsiktige perspektiv og evne til å holde på robuste selskaper gjennom markedets svingninger har resultert i imponerende avkastning.
Hvordan du kan investere som Terry Smith:
| Se etter dette | Metrics |
| Høykvalitetsselskaper: Selskaper med høy avkastning på kapital. | ROCE > 20% |
| Økonomisk helse: Robuste selskaper som kan tåle uforutsette hendelser i verden. | Cash conversion rundt 1 (forholdet mellom free cashflow og net income), rentedekning > 10, debt-to-equity ratio under 50 % |
| Gode marginer | Bruttomargin > 40%, driftsmargin > 20% |
Du kan lese mer om Terry Smith i denne artikkelen
2. Dev Kantesaria
Dev Kantesaria er kanskje ikke et like kjent navn som eksempelvis Warren Buffett, men spør du meg, burde han definitivt være det.
Kantesaria grunnla Valley Forge Capital Management i 2007 med beskjedne $300,000. I dag forvalter firmaet hans over $3 milliarder i eiendeler, og det er mye du og jeg kan lære av hans strategi.
Hvem er Dev Kantesaria?
Han var opprinnelig utdannet som lege ved Harvard, men byttet karriere og ble med i McKinsey & Co. før han dykket inn i risikokapitalverdenen.
Kantesarias portefølje er typisk konsentrert i 8-12 aksjer med sterke konkurransefortrinn og konsistent inntjeningsvekst.
Merkbare investeringer inkluderer Fair Isaac (FICO), Moody’s (MCO), Visa (V), Mastercard (MA), og S&P Global (SPGI). Disse selskapene dominerer sine industrier, og tilbyr forutsigbar inntjening og robuste vekstmuligheter.
Strategi
Kantesarias strategi kan deles opp i flere nøkkelkomponenter:
- Grundig research: Dykk dypt inn i selskapets finansielle data, bransjetrender og konkurransefortrinn.
- Konsentrasjon: Alloker betydelig kapital til de investeringene du har størst tro på.
- Verdiinvestering: Se etter selskaper med sterke fundamentale forhold som handles til en rabatt mot deres indre verdi.
- Tålmodighet og disiplin: Ha et langsiktig perspektiv, og hold på investeringene så lenge fundamentalene i selskapet forblir sterke.
Hvordan du kan bruke hans strategi
| Se etter dette | Metrics |
| Adopter et langsiktig tankesett: Fokuser på selskaper som kan vokse inntjeningen over mange år. Unngå fristelsen ved kortsiktig trading. | Inntjeningsvekst (sikt mot >10% årlig vekst), historisk prisstabilitet. |
| Gjennomfør grundig research: Forstå selskapene du investerer i godt. Studer deres økonomiske uttalelser, bransjetrender og konkurranselandskap. | Bruttomargin (sikt mot >40%), driftsmargin (sikt mot >20%), inntektsvekst (sikt mot >10%). |
| Finn selskaper med sterk prissettingsevne og monopolistiske eller duopolistiske markedsposisjoner. | Avkastning på eiendeler (ROA >10%), markedsandelsdata, kundelojalitet. |
| Fokuser på kvalitet: Prioriter aktivalette, høykvalitets virksomheter med bærekraftige konkurransefortrinn. | Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE >15%), avkastning på investert kapital (ROIC >15%). |
| Ha en konsentrert portefølje: Invester tyngre i dine beste ideer. Sørg for at du har en sterk rasjonale for hver investering. | Antall beholdninger (hold mellom 8-12), porteføljeomsetningsrate (sikt mot lav omsetning). |
| Disiplin: Invester i selskaper som handles under deres indre verdi for å sikre en sikkerhetsmargin. Vær tålmodig og vent på de riktige mulighetene. | Pris-til-inntjeningsforhold (P/E < bransjegjennomsnitt), Fri kontantstrøm yield (>5%). |
Du kan lese mer om Dev Kantesaria i denne artikkelen (lenke).
3. Bill Ackman
Når det kommer til investorer er få figurer så polariserende og fascinerende som Bill Ackman. Carl Icahn, som aldri er en som holder tilbake ordene, kalte ham “en stor taper.”
Men Ackmans resultater forteller en annen historie.
Med en kontrær tilnærming og en forkjærlighet for dristige investeringer, har han levert en imponerende avkastning på 635% til sine investorer siden 2004.
Bill Ackman er administrerende direktør i Pershing Square Capital Management, og er kjent for sin aktivistiske investeringsstil. I motsetning til en gjennomsnittlig hedgefondforvalter, nøyer ikke Ackman seg med å bare handle aksjer. Nei, han stuper inn med hodet først, og blir ofte en av de største aksjonærene i selskapene han investerer i.
Denne hands-on tilnærmingen gir ham muligheten til å påvirke ledelsesbeslutninger og styre selskapene mot større lønnsomhet.
Aktivistinvestering
Aktivistinvestering handler i kjernen om å gå inn i styret og gjennomføre endringer i hvordan et selskap styres.
Ackmans strategi involverer grundig forskning, betydelige investeringer, og aktiv deltakelse i selskapsstyring. Denne tilnærmingen er ikke uten risiko, men når det lønner seg, kan avkastningen være enorm.
Invester som Bill Ackman
| Se etter dette | Metrics |
| Moat: Se etter selskaper med sterke konkurransefortrinn. Tenk Coca-Cola, for eksempel. | Økonomisk MOAT-score (Morningstar) > Bred |
| ROE (Return on Equity): En høy ROE indikerer effektiv bruk av egenkapital for å generere overskudd. | Sikt mot selskaper med en ROE over 15%. |
| Gjeld-til-egenkapitalforhold: Ackman foretrekker selskaper med håndterbare gjeldsnivåer. | ideelt sett et gjeld-til-egenkapitalforhold under 1 (100 %). |
| Fri kontantstrøm (FCF): Selskaper som genererer sterk FCF er bedre posisjonert for å reinvestere i vekstmuligheter eller returnere verdi til aksjonærene. | Se for eksempel etter FCF growth over 10 prosent årlig de siste 10 årene. |
| Iboende verdi: Invester i selskaper som handles under deres iboende verdi (intrinsic value), noe som gir en sikkerhetsmargin. | Se på FCF Yield (over 5%) og P/E under bransjegjennomsnittet. |
Se også: Bill Ackmans anbefalte bøker
4. Chuck Akre
Chuck Akre, grunnlegger av Akre Capital Management, personifiserer essensen av kvalitetsinvestering gjennom sin velkjente “trebeinte krakk”-tilnærming.
Denne strategien fokuserer på tre nøkkelområder:
- Ekstraordinære selskaper
- Talentfull ledelse
- Utmerkede reinvesteringsmuligheter
Akre søker selskaper som tilbyr høy avkastning på eierkapital, med mål om å komplementere sine klienters formue med over gjennomsnittet avkastning samtidig som risikoen minimeres.
I motsetning til mange på Wall Street, gjør Akres langsiktige perspektiv (ofte på fem til ti år +) at han kan utnytte markedsvolatilitet og investere i overlegne virksomheter til attraktive priser når de oppstår.
Invester som Chuck Akre
Her er hva han ser etter, og målinger du kan bruke for å kopiere hans strategi:
| Se etter dette | Metrics |
| Høy avkastning på egenkapital og fri kontantstrøm, med et sterkt konkurransefortrinn. Se også på forretningsmodellen, og om den er lett å forstå. | Return on Equity (ROE) > 20%, Fri kontantstrøm margin > 10% |
| Ledelse med Integritet, lidenskap, og en aksjonærvennlig holdning. | Ledelses eierskap > 5%, Langsiktige insentivplaner tilpasset aksjonærene |
| Gode reinvesteringsmuligheter. | Reinvesteringsgrad > 50 % Inntjeningsreinvesteringsgrad > 12% |
5. Francois Rochon
Francois Rochon er grunnlegger og langsiktig president i Giverny Capital.
Siden grunnleggelsen av det Montreal-baserte firmaet i 1998, har Rochons disiplinerte tilnærming levert over 5.300 % i avkastning, tilsvarende en årlig avkastning på 14,5 %.
Guidet av sin beundring for investeringslegender som Benjamin Graham og Warren Buffett, legger Rochons filosofi vekt på investering i selskaper med eksepsjonell ledelse, sterk økonomi, og langsiktig vekstpotensial.
Slik kan du bruke Rochon sin strategi
Her er hva han ser etter, og målinger du kan bruke for å kopiere hans strategi:
| Se etter dette | Metrics |
| Forretningsmodell: Markedsledere med konkurransefortrinn. | Markedsandel > 30% , Økonomisk MOAT-score (Morningstar) > Bred |
| Økonomisk helse: Sterke balanser og høye profitmarginer. | Gjeld/EBITDA < 3, Nettoresultatmargin > 15% |
| Ledelse: Effektive kapitalallokatorer med høy eierskapsandel. | Insider eierskap > 10% , Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) > 15% |
| Sekulære trender: Selskaper som rir på langsiktige markedstrender. | Inntektsvekst > 12% CAGR |
| Verdivurdering: Kjøp undervurderte selskaper med mål om 15% årlig avkastning. | Price-to-Earnings Growth (PEG) ratio < 1.0 |
6. Tom Gayner
Tom Gayner er administrerende direktør i Markel Corporation, og er kjent for sin balanserte og disiplinerte tilnærming til investering.
Helt siden Gayner først kom til Markel i 1990, har han hatt en robust investeringsstrategi basert på fire nøkkelprinsipper:
- Investere i lønnsomme selskaper med høy avkastning på kapital
- Sikre at investeringen har ledelsesintegritet og plenty av talent
- Identifisere attraktive reinvesteringsmuligheter
- Unngå å betale for mye
Hans filosofi er en blanding av Warren Buffetts verdiinvestering og et skarpt øye for kvalitetsvirksomheter som kan komplementere over tid.
Han fokuserer på selskaper med varige businessmodeller, med sterk økonomisk helse og etisk ledelse. Blant selskapene han investerer i finner du Berkshire Hathaway, VISA, Diageo, Google og Amazon.
Invester som Tom Gayner
| Se etter dette | Metrics |
| Lønnsomme selskaper: Høy avkastning på kapital med minimal tilleggsinvestering. | Return on Capital Employed (ROCE) > 15% |
| Integritet i ledelsen: Integritet og talent er ikke-forhandlingsbare. | Insider eierskap > 5% |
| Reinvesteringsmuligheter: Selskaper som kan reinvestere inntjeningen effektivt. | Reinvesteringsgrad > 50% |
| Rettferdig prising: Unngå overbetaling, men vær ikke for gjerrig. | Price-to-Earnings (P/E) ratio under bransjegjennomsnitt |
7. Nick Sleep
Nick Sleep, medgrunnlegger av Nomad Investment Partnership, er kjent for sin nærmest urokkelige forpliktelse til langsiktig investering i selskaper av høy kvalitet med stor skaleringsevne.
Siden lanseringen av Nomad i 2001 sammen med sin partner Qais Zakaria, har Sleep vært en forkjemper for en tålmodig, verdiorientert tilnærming som fokuserer på høykvalitets virksomheter med varige konkurransefortrinn.
Hans investeringsfilosofi sentrerer rundt ideen om “scaled economics shared” hvor selskaper som overfører kostnadsbesparelser til kunder kan oppnå bærekraftig vekst og overlegen avkastning.
Sleeps strategi innebærer grundig research, en konsentrert portefølje, og et investeringsperspektiv over flere tiår,. Da vil renters rente effekten virkelig vise sin magi.
Ved å unngå kortsiktig markedsstøy og vektlegge selskapets iboende verdi, har Sleep oppnådd ekstraordinær avkastning. Hans dedikasjon til enkelhet, tålmodighet, og en dyp forståelse av forretningsfundamentene eksemplifiserer essensen av gjennomtenkt, langsiktig investering.
Her er hva han ser etter, og hvordan du kan bruke hans strategi:
| Se etter dette | Metrics |
| Fokusert investering: Konsentrerer seg om noen få høy-overbevisning ideer. | Antall aksjer i porteføljen < 10 |
| Tålmodighet: Holder investeringer i det lange løp. | Gjennomsnittlig beholdningsperiode > 5 år |
| Justering: Søker selskaper med justert ledelse. | Ledelses eierskap > 10% |
Å stå på skuldrene til kjemper
Så, hvilken investor og strategi identifiserer du deg med? Selv synes jeg det er lett å plukke litt av alt fra hver av de syv investorene.
Inspirert av disse legendene, fokuserer min investeringstilnærming på:
- Kvalitetsvirksomheter: Høy avkastning på kapital.
- Ærlig ledelse: Integritet og justering med aksjonærene.
- Vekstpotensial: Sterke muligheter for videre vekst.
- God pris: Kjøp til rimelige priser.
“Om jeg har sett lengre, er det ved å stå på skuldrene til kjemper.”
Sir Isaac Newton
