I denne artikkelen vil du bli introdusert for 10 selskaper som har kjøpt tilbake sine egne aksjer i stor skala over de siste 10 årene – noe som har gitt betydelig økning i avkastningen til sine aksjonærer.
En rask titt på 10 “aksjekannibaler”
“Mine damer og herrer! Samle dere rundt mens jeg forteller dere en historie. Nei, dette er ikke en Halloween-historie om vampyrer, men snarere om noen av de mest fascinerende selskapene i markedet… …De som med stor appetitt har slukt sine egne aksjer!”
MERK: Visualiseringen av selskapene som ‘monstre’ i overskriftsbildet til denne artikkelen kan misforstås som at ‘selskaper som kjøper tilbake aksjer er en sleip gjeng’ osv. La meg være helt tydelig: det er ikke ment som noe annet enn en hyllest til de gamle skrekkfilmene.
Hensikten med tilbakekjøp av aksjer blir ofte misforstått av politikere, men er faktisk et viktig verktøy, på samme måte som utstedelse av flere aksjer (emisjoner). Vi bør ikke ha det ene uten det andre.
Emisjoner skaffer kapital til vekst, tiltrekker talent og reduserer gjeld, noe som driver langsiktig verdiskapning. Dette har den bieffekten at det utvanner ditt eierskap i selskapet.
Tilbakekjøp av aksjer returnerer overskuddskapital til aksjonærene, øker inntjeningen per aksje og motvirker utvanning, noe som øker aksjonærverdien. Med færre aksjer i omløp øker ditt eierskap.
Dette bringer oss tilbake til våre aksjekannibaler.
Disse selskapene har ikke bare prøvesmakt litt, men har bitt av en betydelig del av sine utestående aksjer det siste tiåret, og redusert aksjebeholdningen betydelig.
Hvorfor bør vi bry oss om dette, spør du?
Fordi når det gjøres riktig, kan aksjetilbakekjøp være en aksjonærs beste venn, ved å øke inntjeningen per aksje og signalisere ledelsens tillit til selskapets fremtid.
Så la oss dykke ned i 10 slike selskaper:
1. VISA
Forretningsmodell: VISA ($V) opererer som et betalingsteknologiselskap som tilrettelegger for digitale betalinger mellom forbrukere, handelsmenn, finansinstitusjoner og offentlige enheter.
Inntektskilder: Transaksjonsgebyrer, databehandlingsgebyrer og tjenestegebyrer.
Kapitalutnyttelse: Med en avkastning på egenkapitalen (ROE) konsekvent over 30 %, viser VISA eksepsjonell kapitalutnyttelse.
Aksjetilbakekjøp: VISA har redusert sin aksjebeholdning med nesten 20 % de siste ti årene, ved regelmessig å kjøpe tilbake aksjer og dermed øke aksjonærverdien.
Markedsverdi: Cirka 500 milliarder dollar.
2. Mastercard
Forretningsmodell: I likhet med VISA, legger Mastercard ($MA) til rette for transaksjoner og tilbyr betalingsbehandlingsløsninger.
Inntektskilder: Gebyrer fra bruttodollarvolum, transaksjonsbehandlingsgebyrer og gebyrer for grenseoverskridende transaksjoner.
Kapitalutnyttelse: ROE overstiger ofte 40 %, noe som viser sterk kapitalutnyttelse.
Aksjetilbakekjøp: Mastercard har også redusert sin aksjebeholdning med nesten 20 % de siste 10 årene gjennom konsekvente tilbakekjøp.
Markedsverdi: Cirka 400 milliarder dollar.
3. Winmark
Forretningsmodell: Franchise-modell som spesialiserer seg på videresalg med merkevarer som Plato’s Closet og Once Upon A Child.
Inntektskilder: Royalty fra franchisetakere, franchiseavgifter og leieinntekter.
Kapitalutnyttelse: Eksepsjonell, med ROIC ofte over 50 %.
Aksjetilbakekjøp: Winmark ($WINA) har redusert sin aksjebeholdning med mer enn 30 % siden 2014, noe som viser en sterk forpliktelse til å returnere kapital til aksjonærene.
Markedsverdi: Cirka 1 milliard dollar.
4. PayPal
Forretningsmodell: Digital betalingsplattform som lar enkeltpersoner og bedrifter utføre betalinger på nett.
Inntektskilder: Transaksjonsgebyrer, valutakonverteringsgebyrer og renter på kundesaldoer.
Kapitalutnyttelse: Sterk, med ROE rundt 20 %.
Aksjetilbakekjøp: PayPal ($PYPL) har også sluttet seg til kannibalklubben, og har i økende grad redusert sin aksjebeholdning. De har annonsert at de vil kjøpe tilbake aksjer for 5 milliarder dollar, noe som utgjør nesten 10 % av markedsverdien deres.
Markedsverdi: Cirka 60 milliarder dollar.
5. Dollarama
Forretningsmodell: Driver en kjede av dollarbutikker i Canada.
Inntektskilder: Salg av lavprisvarer.
Kapitalutnyttelse: ROE rundt 300 %, som viser utrolig sterk kapitalutnyttelse.
Aksjetilbakekjøp: Dollarama ($DOL) har redusert sin aksjebeholdning med nesten 30 % gjennom konsekvente tilbakekjøp.
Markedsverdi: Cirka 35 milliarder dollar.
6. AutoZone
Forretningsmodell: Forhandler og distributør av bildeler og tilbehør.
Inntektskilder: Detaljsalg, kommersielt salg.
Kapitalutnyttelse: ROIC rundt 30 %.
Aksjetilbakekjøp: Har redusert aksjebeholdningen med 45 % over det siste tiåret.
Markedsverdi: Cirka 50 milliarder dollar.
7. Home Depot
Forretningsmodell: Forhandler av produkter for boligforbedring og bygging.
Inntektskilder: Detaljsalg.
Kapitalutnyttelse: ROIC rundt 30 %.
Aksjetilbakekjøp: Har redusert aksjebeholdningen med 24 % de siste 10 årene.
Markedsverdi: Cirka 300 milliarder dollar.
8. Lowe’s
Forretningsmodell: Forhandler av boligforbedringsprodukter.
Inntektskilder: Detaljsalg.
Kapitalutnyttelse: ROE rundt 50 %.
Aksjetilbakekjøp: Har redusert aksjebeholdningen med 40 % de siste 10 årene.
Markedsverdi: Cirka 120 milliarder dollar.
9. NVR, Inc.
Forretningsmodell: Boligbygger og boliglånsbank.
Inntektskilder: Boligsalg, boliglånsbankvirksomhet.
Kapitalutnyttelse: ROE rundt 40 %.
Aksjetilbakekjøp: Har redusert aksjebeholdningen med 21 % de siste 10 årene.
Markedsverdi: Cirka 20 milliarder dollar.
10. Dillard’s
Forretningsmodell: Forhandler av moteplagg og boliginnredning.
Inntektskilder: Detaljsalg.
Kapitalutnyttelse: ROIC rundt 40 %.
Aksjetilbakekjøp: Har redusert aksjebeholdningen med 60 % de siste 10 årene, noe som gjør den til den største kannibalen på denne listen.
Markedsverdi: Cirka 7 milliarder dollar.
Her har du fått servert 10 selskaper som har mestret kunsten med aksjetilbakekjøp, og redusert sine utestående aksjer betydelig det siste tiåret.
Ved å gjøre dette, har de økt inntjeningen per aksje og gitt eksisterende eiere en større bit av kaken. Som et resultat fremstår de som noen av de mest aksjonærvennlige selskapene i markedet.
Ansvarsfraskrivelse: Dette er ikke en kjøpsanbefaling av noen av de nevnte selskapene. Denne teksten er ment å gi innsikt i hvordan man kan tenke om selskaper fra et investorperspektiv. Jeg lager disse gjennomgangene for å forbedre min egen investeringskunnskap og kan ha tatt en posisjon i selskapet på tidspunktet for skrivingen.
